【本報悉尼訊】隨著投資人正加速把短線投資熱錢從澳洲資產的抽調出來，轉向全球熱門市場，因為預期這些市場獲得的投資回報率遠遠超過澳洲國內低迷的前景。
MLC Asset Management資產管理公司與摩根大通資產管理公司（JPMorgan Asset Management）預期投資海外股票報酬更強勁，而T. Rowe Price則押注澳洲央行的鷹派立場將使債券收益率趨平。對於追求澳洲資產上漲空間的投資人來說，訊息很明確：尋找其他投資領域。澳洲證交所（ASX）基準的標普/澳證200指數（ S&P/ASX 200）在2025年漲幅落後於美國，歐洲和其他亞洲主要股市，而債券價格則下跌，因為澳洲央行正考慮重新調整貨幣政策。MLC資產配置主管尼柯爾（Patrick Nicoll）說：「我們對澳洲的（投資）配置不足，因為很難看到它們在2026年表現優於去年。而且在短期內也不看好澳洲，預期（債券）收益率會上升」，因為澳洲央行再次升息。投資者最擔心的是澳洲一些最大企業的利潤成長疲弱。其中這個國家的最大上市公司聯邦銀行（CBA）在基準的標普/澳證200指數成份股中佔比重10%，它在11月更新的財報中顯示因估值疑慮導致利潤壓力後，調整盈利漲幅。這個國家的第三大上市公司，生物醫藥巨頭CSL以二十多年來最糟糕的一年收官，在2025年業績令人失望，加上美國疫苗市場疲軟，削弱了投資人對它的信心。因此，根據彭博社彙整的分析師目標價，澳洲股市在未來12個月內可能上漲不到5%，約為MSCI世界股市指數預期漲幅的三分之一。未來的澳洲上市公司盈利增長將由周期性金屬和礦產業復甦推動，根據退休公積金基金UniSuper的股票主管赫德（Penny Heard）的說法，本地礦企「很可能在盈餘方面領先，視通脹與利率的路徑而定」。她補充道，國內聚焦的產業如工業板塊及非必需消費品板塊未來可能面臨挑戰。同時，澳洲央行的鷹派立場對國家債務造成嚴重衝擊。根據彭博匯總的掉期數據，金融市場交易員們預期央行將於六月再次升息，二月有三分之一的機率升息。這些押注推動了澳洲基準的10年期公債收益率達到已開發國家最高水平。根據彭博社彙整的數據，追蹤澳洲債務回報率的指標在2025年成長了2.3%，而國際同類國債的投資回報率為6.8%。事情並非全然暗淡。倫敦投資組合經理羅所門（Scott Solomon）表示，澳洲央行的押注已將三至十年期債券缺口縮小至約60個基點，T. Rowe Price預計隨著市場討論升息，缺口將降至十幾點低位。他補充說，與美國的匯率差異，因為美國利率正在下降，這也可能推高澳幣至今年中至70分美金，這是2023年2月最後一次出現的水準。週一交易價格略低於67美金。利率上升的前景促使礦業股因金屬價格飆升和貨幣強勢而轉向銀行股。澳洲股市的股息回報率約為3.2%，幾乎是MSCI全球指標1.8%的兩倍。儘管價值相對高，澳洲股市上漲幅度仍可能在全球落後，因為人工智能（AI）主題主導北亞及美國股市。摩根大通墨爾本全球市場策略師克雷格（Kerry Craig）表示，投資人對澳洲的前景「相較於過去相當正面。但我們仍然會看到國際市場表現更好」。（南平）分享 / Share :